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造纸印刷包装:软体格局继续优化 荐10股

2019-10-09 20:13:10来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:软体格局继续优化 荐10股 2018-10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周核心观点:

一、

【主线】继续推荐细分消费龙头与包装个股,持续看好软体龙头(一)行业布局方向:依然是笔、纸、包装、按摩椅、软体、照明、定制的策略布局。贸易战虽然利空预期到位,但是对于公司的业绩影响,需要四季度、一季度跟踪;地产方面的影响依然延续;但均需要等待业绩层面的落地触底。国务院副总理 及一行两会负责人发声力挺股市,并表示正研究出台新的改革措施稳市场。个税专项抵扣办法出台,城市 0-40岁中产阶层个税负担有望显著下降,结合此前央行宣布降准和释放约7500亿元增量资金,稳经济背景下预计短期CPI将温和上行、必选消费和避险需求有望提升受益。

当前重点看好两条线:一是细分包装龙头,当前时点个股看好裕同科技等;二是细分消费龙头,依然看好晨光文具等。

三季报的趋势方面,延续中报趋势,行业整合加速——细分消费如笔、生活纸的业绩确定性比较高,家居类龙头来看,因所属不同板块,龙头之间也逐渐分化,但行业整合正加速,持续看好行业竞争格局明朗、品牌溢价、个性化需求强的软体行业及相关龙头。

(二)公司布局逻辑:

1、重点标的裕同科技的逻辑在于:人民币贬值预期对公司构成利好。同时18年Q4以及19年H1公司盈利拐点逐渐显现,收入端驱动来自酒包、化妆品包装。预计公司18、19年估值19、15倍。

2、重点标的晨光文具的逻辑在于:学生文具市场规模600亿,大办公直销万亿新蓝海。公司一体两翼有序推进,作为必选消费品龙头,业绩确定性高。预计公司18-19年估值 1.4x、25.1x。

二、

【本周关注】顾家拟收喜临门2 %股权成控股股东,沙发、床垫强强联合。根据公告,喜临门控股股东华易投资拟通过现金方式以单价不低于15.20元/股,总价不低于1 .80亿元的价格,向顾家转让其持有的喜临门合计不低于2 %的股权。若转让顺利完成,顾家将成为喜临门第一大股东。喜临门、顾家床垫17年收入规模国内领先,总规模位于行业前三,渠道数量亦在业内领先,床垫行业正加快整合。我们预计喜临门18-19年估值1 、10倍。

其他重点标的包括:中顺洁柔、恒安国际、老凤祥、合兴包装、劲嘉股份、奥佳华、荣泰健康、敏华控股、欧普照明、欧派家居、尚品宅配、索菲亚等具备领先优势的细分龙头。

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