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陽光股份000608調研簡報商業資產收購

2019-11-09 03:09:54来源:励志吧0次阅读

阳光股份(000608)调研简报:商业资产收购打开成长空间

投资建议:

本次资产收购计划分设立SPV和资产购买两部分首先,公司全资子公司阳光丰成将与恒信发展签署协议,阳光丰成与恒信发展拟按30%:70%比例共同投资豪威投资及按等比提供股东借款,投资总额为人民币12亿元人民币投资设立完成后,豪威投资进行第一期商业地产资产并购计划

通过投资豪威,公司将间接增持11处商业地产项目股权涉及项目分布在北京、天津、沈阳、西安、郑州、石家庄等国内多个一二线城市,建筑面积近40万平米,其中超过23万平方米项目资源位于北京、天津等一线大城市核心区商圈本次收购完成有利公司对项目未来开发改造发挥更大主导性,同时公司也能更大限度享受项目改造价值提升的收益

公司同时正和豪威投资沟通协商,拟与豪威投资签署资产管理协议沈阳世达、Coralvest和Merino股权转让完成后,公司拟继续受托管理其持有的物业资产,并收取服务费用此外,本次收购将是公司和豪威投资的第一期商业地产资产并购计划,未来公司将视情况开展后续商业地产资产并购

通过本次投资,本公司进一步增持原参股商业地产项目的权益,符合公司成为"中国领先的商业地产集团"的发展战略我们预计公司2013和2014年EPS预计在0.25和0.46元截至12月24日,公司股价在5.20元,对应2013和2014年PE在20.8和11.3倍考虑到公司属商业持有型公司,资产增厚带来未来资本运作和项目话语权空间,给予25倍市盈率,对应股价6.25元,首次给予"增持"评级

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