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北方國際000065充分受益一帶一路集團

2019-11-09 01:35:10来源:励志吧0次阅读

北方国际(000065)充分受益"一带一路" 集团支持促加速成长

充分受益于一带一路战略,巨额在手订单为增长奠定坚实基础公司是北方工业公司旗下专业国际工程承包商,涉及工程承包、贸易、投资等多种业务形式,在轨道交通、能源、石油与矿产等多个领域具有丰富的工程承包经验,在伊朗、巴基斯坦、埃塞俄比亚及多个东南亚国家具有国别市场优势公司海外业务占比达80%以上,是最受益于一带一路战略推进的标的之一当前公司在手订单约518 亿元人民币,为2014 年收入的17 倍,其中2014 年新签大额订单约124 亿元,巨额在手订单为公司未来持续增长奠定坚实基础

具有大集团、小公司、唯一平台特征,十三五期间集团支持力度显着增强兵器工业集团与兵器装备集团分别持有北方工业50%股权北方工业持有公司控股股东万宝工程100%股权北方工业旗下拥有贸易、矿产、电力、国际承包等众多资产,2014 年收入接近1500 亿元,利润接近40 亿元,而北方国际2014 年收入仅30 亿元,利润1.85 亿元,是其旗下唯一A 股上市公司平台和对外工程承包窗口,具有典型的?大集团、小公司、唯一平台?特征为积极响应国家一带一路战略号召,北方工业在十三五期间有望将公司作为?走出去?平台,在财力、资源上给予大力支持,有望促公司迎来加速成长期

大股东与南北车入股彰显充足信心公司以38.15 元/股向8 名对象非公开发行股份2097 万股募集资金8.0 亿元其中控股股东认购35.12%并锁定三年,彰显对公司长期发展信心南北车下属最重要子公司分别认购7.5%/7.5%,此次入股表明对公司未来成长性充满信心,也将促未来合作更加紧密公司还有望在国企改革中充分收益

有望成为伊核谈判进展最受益A 股标的伊朗是公司传统优势市场,受伊核制裁影响,公司包括德黑兰多条轨交项目在内的超200 亿元在伊订单尚未生效今年4 月,伊核谈判取得突破性进展,如若未来一段时间美国欧盟对伊朗解除制裁,公司在伊项目面临大范围生效,届时公司增长预期将瞬间显着提升

投资建议:我们预测公司2015/2016/2017 年EPS 为0.71/0.93/1.22 元考虑到公司在手订单规模庞大、覆盖收入倍数极高,有望促公司业绩加速增长,我们对比中工国际采用在手订单规模和新签订单规模对公司估值,给予190 亿元的目标市值,对应目标价69.3 元,给予买入-A评级

风险提示:海外业务经营风险、伊朗核问题解决进度低于预期风险

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